Un ETF es un fondo de inversión que se compra y se vende en bolsa, como una acción, y que normalmente copia un índice. Según la guía rápida de la CNMV sobre ETF, funciona en parte como fondo y en parte como acción cotizada. Si ya has visto los fondos indexados, la idea de fondo es la misma: lo que cambia es por dónde entras y cómo se negocia.
Qué es
ETF son las siglas en inglés de exchange traded fund, fondo cotizado. Tiene gestora y depositario como cualquier fondo de inversión, y la CNMV lo define como una institución de inversión colectiva cuya política consiste en reproducir un índice (consultada el 3 de noviembre de 2026).
En qué se diferencia de un fondo indexado
- Cuándo operas. El fondo indexado se compra o se vende a un único precio al día, el valor liquidativo. El ETF cotiza en tiempo real durante el horario de bolsa y puedes operar varias veces al día, según la CNMV.
- Horquilla (spread). En bolsa hay un precio al que alguien te compra y otro, algo más alto, al que alguien te vende. Esa diferencia es un coste que no sale en ningún recibo. En un fondo tradicional no existe.
- Cómo lo compras. Necesitas una cuenta de valores en un intermediario (un broker o un banco), con sus gastos. La CNMV señala que además del coste del ETF pagas las comisiones del intermediario y los cánones de bolsa.
Acumulación o distribución
No hay una política común: cada gestora fija la suya y debe indicarla en el documento de datos fundamentales (DFI), según la CNMV. En general, un ETF de distribución te paga en tu cuenta los dividendos de las empresas que lleva dentro. Uno de acumulación los reinvierte dentro del propio fondo y se nota en un precio más alto. Lo segundo no te quita el impuesto, solo lo aplaza (ver más abajo).
Réplica física o sintética
Hay dos formas de copiar un índice, según la guía de la CNMV. La réplica física compra directamente los valores del índice, todos o una muestra. La sintética consigue la rentabilidad del índice con derivados. La CNMV avisa de que los ETF sintéticos que usan permutas financieras (swaps) añaden un riesgo de contrapartida: que la entidad con la que contratan no pueda pagar. El DFI y el folleto dicen cuál usa cada ETF.
La etiqueta UCITS
Si el nombre incluye UCITS, el ETF cumple la normativa europea sobre fondos que invierten en valores mobiliarios. En los españoles, el equivalente es la leyenda «FI cotizado armonizado» (CNMV, misma guía). Que cumpla esa norma no impide perder dinero: no es una garantía de resultado.
Cómo ganas dinero
Como en un fondo indexado: ganas lo que haga el índice menos los costes. Con tus 2.000 €, si el índice sube un 7 % y los gastos son un 0,2 %, la ganancia aproximada es de 136 € antes de impuestos (cálculo propio con estas hipótesis). Si el ETF es de distribución, parte te llega como dividendos; si es de acumulación, todo queda dentro del precio.
Riesgo
El del índice que copia (ver riesgo y volatilidad) más algunos propios: el riesgo de contrapartida de los sintéticos y, si el índice cotiza en otra divisa, el de tipo de cambio. La CNMV da el ejemplo de un ETF en euros sobre el S&P 500, calculado en dólares: asumes el riesgo del índice y el del cambio. Existen también ETF apalancados e inversos, que multiplican o invierten el movimiento del índice y tienen un riesgo mucho mayor (la CNMV los trata aparte).
Liquidez
Alta: puedes vender en cualquier momento del horario de bolsa y el dinero se abona en los mismos plazos que las acciones, según la CNMV. El coste de esa inmediatez es la horquilla. Ver liquidez.
Costes
Tres capas: los gastos de gestión y depósito del fondo, que se deducen a diario del valor liquidativo y suelen ser más bajos que en los fondos tradicionales parecidos (CNMV); las comisiones de tu intermediario y los cánones de bolsa; y la horquilla. Suma las tres antes de comparar con un fondo indexado: pruébalo en el simulador de comisiones y repasa comisiones.
Impuestos, en una línea
La ganancia al vender va a la base del ahorro (19 % a 30 %; el País Vasco y Navarra tienen régimen foral), pero no puedes hacer traspaso: la Ley 35/2006 del IRPF, art. 94.1.a excluye el aplazamiento a los fondos de inversión cotizados, y la CNMV lo confirma (consultado el 3 de noviembre de 2026). Para pasar de un ETF a otro tienes que vender, tributar y volver a comprar. Los dividendos de un ETF de distribución tributan el año que los cobras (art. 94.1.b).
Para qué sirve
Sirve para tener una cartera indexada y repartida con un intermediario y precios en directo, a cambio de pagar horquilla y comisiones de broker y de renunciar al traspaso. Un fondo indexado y un ETF sobre el mismo índice dan resultados parecidos antes de costes; elegir uno u otro depende de tus costes totales, de lo que ofrezca tu entidad y de si te importa cambiar de producto sin pagar impuestos. Esta web no recomienda ningún ETF concreto.
Pruébalo con tus números:Coste de las comisiones a largo plazo.