La volatilidad es cuánto sube y baja el precio de una inversión en poco tiempo. El riesgo es la posibilidad de que, cuando necesites el dinero, tengas menos de lo que esperabas. No son lo mismo: algo muy volátil puede ser poco arriesgado si no lo vas a vender en 20 años, y algo que parece estable puede ser muy arriesgado si lo tienes que vender en mal momento. La bolsa parece más peligrosa que una cuenta porque su precio se ve cada día. El saldo de la cuenta no se mueve, pero su poder de compra sí, por la inflación.
Volatilidad: el precio que ves cada día
Una cartera de bolsa tiene precio cada minuto. Puedes abrir la aplicación y ver que hoy vale un 2 % menos que ayer. Eso asusta, y es normal que asuste.
En los años malos, la caída es seria. En 2008, un índice de referencia de la bolsa mundial, medido en euros y con los dividendos reinvertidos, perdió un 37,6 %, y en 2009 subió un 25,9 % (cálculo nuestro con los datos de cierre del índice MSCI World publicados por MSCI, versión neta en euros). Por ejemplo, 50.000 € invertidos a principios de 2008 se habrían quedado en unos 31.200 € al final de ese año y habrían pasado a unos 39.300 € al final de 2009. Al cabo de dos años, todavía faltaba dinero para volver al punto de partida.
Esto es lo que hay que saber antes de invertir en bolsa: va a pasar. No una vez, varias. La pregunta no es si caerá, sino si aguantarás sin vender cuando caiga.
Lo que parece estable también se mueve
Un saldo en cuenta o un depósito no baja de un día para otro. Nadie te manda un aviso al móvil diciendo que tienes menos. Por eso parece que no tiene riesgo. Pero si la inflación es mayor que lo que te pagan, tu dinero compra cada año menos. Con una inflación del 2 % anual, 10.000 € quietos durante 25 años valen unos 6.095 € de hoy (lo explicamos en inflación).
La diferencia es el tipo de riesgo. La bolsa te puede dar un susto grande en un año concreto; el dinero quieto te da un susto pequeño cada año, y no lo ves.
Riesgo: lo que de verdad importa
El riesgo depende menos de cuánto se mueva el precio y más de cuándo necesitas el dinero:
- Horizonte largo. Si no vas a tocar una cartera diversificada en 20 años, los vaivenes de un año concreto pesan poco. La historia no garantiza nada, pero a plazos largos la bolsa mundial ha tendido a recuperarse de sus caídas.
- Horizonte corto. Si vas a necesitar el dinero en dos o tres años, una caída como la de 2008 puede ser un desastre, porque no hay tiempo para recuperarse. El dinero que necesitarás pronto no debería estar en bolsa.
- Vender obligado. El peor riesgo no es la caída, es tener que vender durante la caída. Si te quedas sin trabajo o te surge un gasto grande justo cuando los precios están en el suelo, la pérdida se hace real.
En el dinero quieto, el riesgo es la inflación; en una cartera diversificada, la caída y la tentación de vender cada vez que el precio baja, porque vender es tan fácil como pulsar un botón.
El riesgo que no se ve: tu propia cabeza
Una parte importante de lo que pierden los pequeños inversores no viene de los mercados, sino de las decisiones que toman cuando los mercados se mueven. Morningstar lo mide cada año en su estudio Mind the Gap: en fondos de Estados Unidos, el inversor medio gana alrededor de un punto al año menos que los propios fondos en los que invierte, sobre todo por entrar y salir en mal momento. Algunos patrones conocidos:
- Aversión a la pérdida. Perder 1.000 € duele bastante más de lo que alegra ganar 1.000 €. Por eso es tan tentador vender cuando todo cae.
- Efecto manada. Comprar porque todo el mundo compra y vender porque todo el mundo vende. Es la receta para comprar caro y vender barato.
- Anclaje. Fijarte en el precio al que compraste para decidir. «No vendo hasta recuperar lo que pagué» puede costarte años. El precio de compra ya no importa: importa lo que vale hoy y lo que esperas que haga.
- Exceso de confianza. Creer que sabrás cuándo salir antes de la caída y cuándo volver a entrar. Es muy difícil conseguirlo de forma repetida.
Una idea que ayuda a algunas personas: mirar la cartera poco. Revisarla cada pocos meses en vez de cada día reduce las ganas de hacer tonterías.
Lo que te llevas
- Volatilidad no es riesgo. Una cartera que sube y baja mucho puede ser razonable si tu horizonte es largo.
- Lo quieto también pierde. Con inflación, el dinero parado compra cada año menos, aunque no lo veas.
- El riesgo real es vender en el peor momento. Ten un colchón para emergencias y no inviertas en bolsa lo que vas a necesitar pronto.
- Pon a prueba tus hipótesis. Pregúntate qué harías si tu cartera cayera un 30 % el año que viene.
Las cifras de los ejemplos son ilustrativas. Las de los datos históricos llevan su fuente al lado.
Pruébalo con tus números: Rentabilidad histórica de cada activo.