Bitcoin es un registro público de transacciones que miles de ordenadores mantienen de acuerdo entre sí, sin un banco en medio. Funciona con una cadena de bloques, una «prueba de trabajo» que gasta electricidad para protegerla y una emisión de monedas que se recorta con el tiempo. Esta lección explica la mecánica, las caídas, el consumo y los riesgos. No dice que lo compres ni que no lo compres.
Cómo funciona
El documento original (Satoshi Nakamoto, 2008) parte de un problema: si el dinero es solo información, alguien podría gastar la misma moneda dos veces. Lo resolvía un banco; la propuesta es sustituirlo por una red.
- Cadena de bloques. Las transacciones se agrupan en bloques, cada uno con la huella del anterior. Según el documento, la red sella las transacciones «en una cadena de prueba de trabajo basada en hashes en curso» (traducción nuestra), un registro que no se puede cambiar sin rehacer ese trabajo.
- Prueba de trabajo. Para añadir un bloque hay que encontrar, a base de probar, un número que haga que su huella cumpla una condición. Cuesta encontrarlo y es fácil comprobarlo. Cambiar un bloque antiguo obligaría a rehacer todos los posteriores.
- La cadena más larga manda. Los nodos aceptan la cadena con más trabajo acumulado; mientras la mayoría de la potencia de cálculo no se alíe para atacar la red, será la honesta.
El tope de 21 millones y los halvings
El documento original no dice «21 millones»: solo habla de un «número predeterminado de monedas» (traducción nuestra), tras el cual el incentivo serían solo comisiones. La cifra sale del código del programa (consultado el 3 de noviembre de 2026): la recompensa por bloque empieza en 50 monedas y, según el comentario del propio código, «se reduce a la mitad cada 210.000 bloques, lo que ocurrirá aproximadamente cada 4 años» (traducción nuestra del comentario en inglés). Cada recorte es un halving.
Cálculo propio: 210.000 bloques × 50 monedas = 10,5 millones en el primer tramo; el siguiente emite la mitad, y así sucesivamente. La suma tiende a 21 millones. Una oferta limitada no garantiza nada sobre el precio: depende de cuánta gente quiera comprar.
Caídas pasadas
Tres caídas en la serie diaria de Coinbase que publica la Reserva Federal de San Luis (FRED, CBBTCUSD, datos hasta el 2 de noviembre de 2026). Porcentajes: cálculo propio, de máximo a mínimo posterior:
| Máximo | Mínimo posterior | Caída |
|---|---|---|
| 16-12-2017: 19.650 $ | 15-12-2018: 3.183 $ | −83,8 % |
| 08-11-2021: 67.510 $ | 21-11-2022: 15.756 $ | −76,7 % |
| 05-10-2025: 124.720 $ | 30-06-2026: 58.586 $ (mínimo hasta ahora) | −53,0 % |
La última caída sigue en curso: el 2 de noviembre de 2026 la serie cerraba en 77.062 $, un 38,2 % por debajo de aquel máximo (cálculo propio). Dos economistas del BCE contaron la caída de 2021-2022 con otros datos: de 69.000 a 17.000 dólares entre noviembre de 2021 y mediados de junio de 2022 (BCE, 30 de noviembre de 2022). La tabla enseña el tamaño de las caídas, no lo que pasará. Con 2.000 €, un 76,7 % menos son unos 467 €. Más sobre esto en riesgo y volatilidad.
Cuánta energía usa
La prueba de trabajo gasta electricidad por diseño. El Cambridge Bitcoin Electricity Consumption Index estimaba el 3 de noviembre de 2026 una demanda de potencia de 19,30 GW, equivalente a un consumo anualizado de 169,16 TWh, con un rango teórico de 87,15 a 325,47 TWh (CBECI, Universidad de Cambridge). Es una estimación de un modelo. Si ese gasto es el precio razonable de una red sin intermediarios o un derroche, los datos no lo resuelven.
Dónde se pierde el dinero: la custodia
Poseer bitcoin es controlar una clave privada. Quien la tiene, manda; si la pierdes, las autoridades europeas (EBA, ESMA y EIOPA, en su advertencia conjunta de 6-10-2025, que publica la CNMV) avisan de que «perderás el acceso y la propiedad de los mismos de manera permanente e irreversible» (advertencia publicada por la CNMV). Hay dos caminos:
- Autocustodia. Guardas tú la clave. Nadie puede bloquear tus fondos, pero nadie te ayuda si la pierdes o te la roban.
- Custodia por un tercero. Dejas la clave a una plataforma. Es cómodo, pero tu dinero depende de que sea honesta y solvente.
Un caso documentado de lo segundo es FTX. Según el informe de 26 de junio de 2023 que John J. Ray III, su administrador, presentó ante el tribunal de quiebras (caso 22-11068), el grupo mezcló depósitos de clientes con fondos propios, y en la quiebra, el 11 de noviembre de 2022, unos 8.700 millones de dólares de activos de clientes habían sido desviados, según su análisis (Segundo informe provisional, Doc. 1704-1). La SEC acusó a su fundador de desviar fondos de clientes a Alameda Research (nota de prensa 2022-219, 13-12-2022). Es un hecho histórico, no un consejo. Las autoridades europeas añaden que no te beneficiarás de un fondo de garantía de inversiones.
Argumentos a favor y en contra
- A favor. Una red sin intermediarios, con reglas de emisión públicas y difíciles de cambiar.
- En contra. No genera ingresos y su precio depende de lo que otros paguen. Dos economistas del BCE, en un blog que no refleja necesariamente la opinión del BCE, concluyen que no es adecuado como inversión y que nunca se ha usado de forma significativa en pagos legales reales (misma entrada).
- El supervisor español. El Banco de España, la CNMV y la Dirección General de Seguros suscribieron en 2022 la advertencia europea de que los criptoactivos son inversiones inadecuadas para la mayoría de los consumidores minoristas (comunicado de 17 de marzo de 2022). La advertencia conjunta de las autoridades europeas añade que puedes perder buena parte del dinero o todo.
Lo que te llevas
- Bitcoin sustituye al banco por una red que cuesta electricidad.
- El tope de 21 millones sale del código, no del documento original.
- Ha tenido caídas de entre el 53 % y el 84 %.
- Si custodias tú, el riesgo eres tú; si custodia otro, es ese otro.