Rebalancear es devolver la cartera a los porcentajes que elegiste. Si decidiste 60 % en bolsa y 40 % en bonos y la bolsa sube mucho, un día tendrás 65 % y 35 %: sin querer, ahora asumes más riesgo. Rebalancear es vender un poco de lo que ha subido y comprar un poco de lo que se ha quedado atrás. No promete más rentabilidad; sirve para que el riesgo no cambie sin que lo decidas.
Por qué la cartera se desvía sola
Los activos no suben a la vez. El que más sube pesa cada vez más. Con datos de Damodaran (EE. UU., 1928-2025, S&P 500 y bono del Tesoro a 10 años, tabla), una cartera 50/50 que no se rebalanceara nunca habría acabado con un 99 % en bolsa (cálculo propio, dólares nominales). Seguiría llamándose «50/50» en tu cabeza, pero sería otra cosa.
Un ejemplo con 2.000 €
Con estas hipótesis (cálculo propio): empiezas con 2.000 € repartidos 60/40, y la bolsa sube un 25 % mientras los bonos no se mueven.
| Bolsa | Bonos | Total | |
|---|---|---|---|
| Al empezar | 1.200 € (60 %) | 800 € (40 %) | 2.000 € |
| Tras la subida | 1.500 € (65,2 %) | 800 € (34,8 %) | 2.300 € |
| Objetivo 60/40 sobre 2.300 € | 1.380 € | 920 € | 2.300 € |
| Operación | vender 120 € | comprar 120 € |
Vendes 120 € de bolsa y compras 120 € de bonos. Si lo haces vendiendo, esos 120 € llevan una ganancia: la bolsa valía 1.500 € y costó 1.200 €, así que una quinta parte (20 %) de lo vendido es ganancia, 24 €. Con un tipo del 19 %, son 4,56 € de impuestos. Poco, pero crece con la cantidad.
Cuándo rebalancear: calendario o umbral
- Por calendario. Una vez al año, o cada seis meses, a una fecha fija. Es simple y no exige mirar nada entre medias. A cambio, puedes dejar pasar una desviación grande o rebalancear sin necesidad.
- Por umbral. Solo cuando un activo se desvía más de cierta distancia del objetivo, por ejemplo 5 puntos. En el ejemplo, 65,2 % contra 60 % son 5,2 puntos: saltaría la alarma. Reacciona cuando hace falta, pero te obliga a mirar con frecuencia.
- Con aportaciones nuevas. Si sigues aportando cada mes (ver aportaciones periódicas), puedes destinar el dinero nuevo solo al activo que va por debajo y evitar vender. Es la opción que menos impuestos genera.
No hay una respuesta única sobre cuál da más rentabilidad. Elige una regla que sepas mantener y que sea más simple que tu ánimo del momento.
El coste: impuestos y comisiones
Cuando vendes con ganancia, esa ganancia tributa en la base del ahorro, del 19 % al 30 % según el tramo (escala de los arts. 66 y 76 de la Ley 35/2006 del IRPF; el País Vasco y Navarra tienen régimen foral). Además puede haber comisiones de compra y venta. Con importes pequeños, una comisión fija puede costar más que el beneficio de rebalancear.
Fondos y ETF: la diferencia que cuenta
Si tienes fondos de inversión, puedes rebalancear con traspasos sin pagar impuestos en ese momento. Según el art. 94.1.a de la misma ley, cuando el dinero del reembolso de un fondo se destina a comprar participaciones de otro fondo, no se computa la ganancia o pérdida, y las nuevas participaciones conservan el valor y la fecha de adquisición de las antiguas (consultado el 3 de noviembre de 2026). Una condición: el dinero no puede pasar por tus manos por el camino.
Con los ETF no funciona: la propia ley excluye de ese aplazamiento a los fondos de inversión cotizados. Para rebalancear con ETF tienes que vender, y si hay ganancia, tributar.
Ojo con lo que significa: el traspaso aplaza el impuesto, no lo borra. Tributarás cuando reembolses para quedarte el dinero. Aplazar sigue siendo útil, porque ese dinero sigue trabajando mientras tanto. Para qué sirve repartir entre piezas, mira diversificación.
Cuándo no hace falta
Si tu cartera es un único fondo global, no hay piezas que rebalancear entre sí. Algunos fondos mixtos o de ciclo de vida mantienen la mezcla por dentro: lo dirá su folleto. Y si estás empezando con 2.000 €, rebalancear con venta puede costarte más en comisiones que lo que aporta; usar el dinero nuevo suele bastar.
Lo que te llevas
- Rebalancear mantiene el riesgo que elegiste; no promete ganar más.
- Puedes hacerlo por calendario, por umbral o con las aportaciones nuevas.
- Vender con ganancia tributa: 19 % a 30 % en el régimen común.
- Entre fondos puedes hacer traspaso y aplazar el impuesto; entre ETF, no.